招財寶：三道防線保投資收益

4月10日，“招財寶”在淘寶理財頻道正式上線。招財寶平臺主要包括保險理財、理財型基金和銀行票據貸。前兩者與淘寶理財頻道之前的產品沒有什么大的區別，而最后一個銀行票據類產品則是首次出現在互聯網平臺，備受外界關注。

　　招財寶表示，票據類產品的“風險控制城墻”由銀行、平臺和還款保險三道防線構成，為可最大限度保障投資人權益，而招財寶本身也并非傳統意義的P2P平臺。

　　為權威金融機構打造居間信息平臺

　　簡單來說，票據貸是一種以銀行承兌匯票作為還款保障的一種融資方式。在現實交易的過程中，經常會出現賒銷賒購的情況，即款項后付。比如企業銷售100萬元的貨，買家要求企業先發貨，但是在一定期限后付款，于是企業便會擔心萬一對方拿到貨了到期不付錢怎么辦？那么企業可以要求買家先到銀行開一張承兌匯票給他，銀行承諾在匯票的到期日無條件地支付匯票上的金額。有了擁有良好信譽的銀行加入，企業就不會擔心銷售貨款之后拿不到錢的情況，于是安心地把貨物賣給對方。這類似淘寶里面的擔保交易。

　　但是，從拿到承兌匯票到最后拿到錢畢竟還有半年的時間，如果這中間突然有事要急用資金周轉，怎么辦？許多人就拿著承兌匯票去抵押貼現。而招財寶上的票據貸，通俗來講就是：有需要借錢的人用他的銀行承兌匯票托收款作為還款保障，通過招財寶這個平臺，向有錢借出的人發行的一個借款項目。

　　由于招財寶是一個集投融資一體化的平臺，某種程度上具有P2P的性質，因此，不能對平臺上的產品提供擔保。4月21日，銀監會部際聯席會議辦公室主任劉張君在處置非法集資部際聯席會議會上提出P2P從業的“四條紅線”：一是要明確這個平臺的中介性質，二是要明確平臺本身不得提供擔保，三是不得將歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金。

　　盡管有P2P的性質，但招財寶相關負責人強調，招財寶與P2P有本質的區別：“招財寶定位一個居間信息的平臺，其引入的最專業、最具備風險識別和風險定價能力的金融機構產品，并由這些金融機構對產品進行風險識別控制，而不是簡單的個人與個人間的小額借貸交易。

　　銀行承擔關鍵角色

　　既然招財寶不提供擔保，其平臺上的銀行票據類又如何進行風險控制？通過招財寶票據貸的購買協議的研究，筆者發現，在整個招財寶的票據貸發行過程中，其實銀行承擔了非常重要的財務顧問的角色。換句話說，票據貸的本質是：銀行借了招財寶這個平臺以票據質押作為還款保障，以一定的收益作為代價來吸引用戶投資，成為銀行業務的債權人。

　　在招財寶票據貸的購買合同上，明確列明了還款保障條款，比如：借入人提供的還款方式、借入人以其持有的銀行承兌匯票提供抵質押擔保及以借出人為被保險人投保保證保險等。

　　也就是說，當借入人逾期還款時，借出人可以就上述一項還款保障方式實現自己的債權。這樣招財寶實際上幫助用戶做了三層風險過濾：1、由銀行來驗證票據的真偽，幫助借出人票據托收代為行使質押權；2、票據本身是有價證券，到期后可以還本付息，以票據作為抵押借款，風險本來就比較低；3、經過銀行查驗的票據的真實性是有保障的。

　　但是萬一源頭企業出現問題，那么真票也可能遇到司法凍結的危險，那么借出去錢的人的流動性利益肯定會受到損害，而且借出人大多數沒有能力對票據的質押權做處理，這個問題怎么解決？

　　招財寶票據貸的特殊性顯示出來了。據悉，平臺要求所有提供票據貸的銀行讓借入資金的人為其票據購買履約還款保險。票據到期三個工作日內，萬一借入人不能及時還款，由對應的保險公司代為清償本金及利息，最大限度保障了借款人的投資權益。

　　招財寶相關負責人表示，這些創新只是在用戶體驗和用戶需求滿足的前提下產生的一種自然而然的行為，就像當初僅僅是為了滿足用戶余額生息以及提升用戶支付限額而無意中創造了余額寶這個產品，招財寶的產生也是為了滿足用戶資金在不用理財層次上的需求。